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钴价起飞

2018-07-11 16:54来源:天鼎证券

钴伴生于铜矿和镍矿中,供给受制于铜矿和镍矿未来增长,我们统计发现2017年全球钴矿供给量在10.9万吨左右,同时2018年主要的增量来自于嘉能可和华友钴业2家企业,综合考虑,我们预...

  钴伴生于铜矿和镍矿中,供给受制于铜矿和镍矿未来增长,我们统计发现2017年全球钴矿供给量在10.9万吨左右,同时2018年主要的增量来自于嘉能可和华友钴业2家企业,综合考虑,我们预计嘉能可Katanga矿2018年产量在5000-8000吨左右,华友钴业PE527项目2018投产,预计产量在3000吨左右,2018年全球钴矿新增供给预计在0.81-1.16万吨左右,也就是说全年年新增供给在9%-10%左右。

  需求侧看,根据安泰科和CDI的数据,全球钴需求主要集中在电池、高温合金、硬质合金和磁性材料等领域。2017年全球钴行业需求量约11.5万吨,电池需求占57%左右,其中消费电子占53%,三元电池占42%,储能领域占5%。我们预计未来新能源汽车仍将保持快速增长,消费电子领域保持平稳增长,根据我们测算,预计2018年新增需求在1.1万吨左右,可以看出钴行业供应偏紧的状态持续,价格有望继续上涨。

  补贴新政后,A0级以上乘用车占占比逐渐增多,整体拉高EV乘用车电池包带电量,同时6月份后A00级升级款车型推出,A00级车电池包带电量也将会进一步提升,预计今年乘用车的产量将达到70万辆,电池包带电量按照33kwh进行计算,预计今年EV乘用车可实现锂电装机23GWh,增幅为81%。同时2018年中国新能源汽车市场三元电池装机占比将超过60%,对三元正极材料的需求增速为61%,对钴的需求拉动进一步增强。

  整体来看,安泰科预计2018年全球精炼钴产量为13万吨,同比增10%,而消费量也基本在13万吨左右,维持紧平衡的状态。如果投机需求增加可能会加剧供给紧张,反之市场部分囤货去库存则可能出现价格回落。三季度随着下游高续航里程新能源车持续放量以及补贴下发,产业链将进入补库存行情,同时刚果金矿业法现在推进过程,暴利税&出口关税等的最终实施都会抬高原料成本,如果完全执行的话,成本要增加25%到30%左右,钴价或创新高。

  近日,无锡电子盘1807合约的钴价连续四次合计上涨5.65万元/吨至50.35万元/吨,CBC有色钴锂网的凯实和华友电钴报价也连续三次合计上调4.5万元/吨至51.5万元/吨,钴价涨声一片。电钴成交价和报价集体上调反应生产商和贸易商对钴价上涨预期转向乐观,龙头钴企业迎来投资时间窗口。

  寒锐钴业:钴粉龙头,拥有完备的钴一体化产业链,在刚果金深耕十年,铜钴矿原料在当地采购,原材料成本优势显著,预计2018年底钴粉从1500吨扩大到4500吨、刚果的氢氧化钴从5000吨扩大至1万吨,钴精矿达到4000吨。

  合纵科技:收购锂电正极材料前驱体龙头湖南雅城布局四氧化三钴、氢氧化亚钴以及磷酸铁,子公司天津茂联铜钴渣堆两期项目进展顺利,2019年5月一期项目有望建成投产;二期项目有望在一期建设完工后3-6个月建成投产,全部达产后预计年产钴金属6000吨。

  华友钴业:中国最大的钴化学品生产商,钴综合产能规模排名中国第二,世界前列,钴资源量9.5万吨。先后在刚果并购kambove和PE527矿山,控股LuckyResources矿山,矿产自给率逐步达到50%,从2018年起,kambove和PE527逐步投产,矿山建设进入收获期。

  洛阳钼业:2016年公司成功收购并接手运营Tenke铜钴矿,已成为全球第二大钴生产商,其拥有矿石储量1.83亿吨,铜钴品位分别为2.6%和0.31%,是全球范围内储量最大、品位最高的铜、钴矿产之一,同时公司是全球最大钨生产商、第二大铌生产商和前五大钼生产商。

  以上建议 仅供参考

  天鼎投顾人员:李鹏宇

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标签:钴价,华友钴业,需求,补贴,寒锐钴业

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