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CDR加快推进!龙头券商为争啖头汤暗暗较劲

2018-05-16 11:41来源:中国证券报

今年以来,富士康、药明康德、宁德时代的闪电过会给“新经济”注入一剂强心针,聚集了大众目光的CDR也渐行渐近。...

  CDR(中国存托凭证)正在加快推进!

  今年以来,富士康、药明康德、宁德时代的闪电过会给“新经济”注入一剂强心针,聚集了大众目光的CDR也渐行渐近。

  近日,中国证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》(以下简称《管理办法》)公开征求意见。同时,证监会配合创新试点企业发行股票或存托凭证相应修订《证券发行与承销管理办法》(以下简称《办法》)部分条款,从5月11日起就修订内容公开征求意见。

  券商参与热情高涨

  CDR发行中,券商发挥着重要作用。中国证券报记者了解到,北京几家大型券商目前已经有相关项目的储备,此外,部分券商也在积极部署相关业务。

  国金证券相关负责人:

  根据现有的《管理办法》,券商参与CDR的主要流程环节包括:保荐、承销、存托、做市和交易。

  其中,保荐和承销业务一般由公司的投行部门负责,做市和交易业务一般由公司的做市和经纪业务部门负责,至于存托业务,需要根据存托凭证的上市细则等相关规定具体确定。

  公司已组织人员学习和研究CDR的相关规则,并与有CDR项目的券商进行交流,了解项目的进程和存在的问题,为将来开展业务做准备;同时,投行部门正在梳理现有的属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的客户名单,建立项目持续跟踪和储备机制。

  申万宏源证券承销保荐有限责任公司战略业务部负责人屠正锋:

  作为券商,公司一方面在深入研究境内外相关法规差异,了解企业的实际诉求和操作难点。另一方面,基于新经济的特殊性,公司也在储备行业知识和人才,解读相关产业演进状态和企业情况,以便更深入理解和判断企业。

  某合资券商投行人士:

  近年来一直在就红筹公司回归、资本市场跨境业务以及CDR等相关问题进行研究,虽然目前更多细则尚未出台,但公司已基本做好充分的业务准备。

  不过,券商参与CDR业务也面临一定的挑战。

  屠正锋:

  就保荐承销工作而言,对券商的尽职调查和保荐责任提出更高的要求。

  对于已经海外上市的存托凭证发行人,因其规模庞大,按照现行准则要求,核查的范围和深度履行到位有很大难度,对其境外股东、境外业务网络也因法规或成本因素难以详细核查。

  对未在海外上市的发行人,创新企业的未来风险判断将考验保荐机构的行业理解能力。境内保荐工作不同于审计工作,“风险导向性”原则和实践都不成熟,勤勉尽责意味着“无限责任”,保荐机构需要不断提升自身的技能水平。

  国金证券相关负责人:

  从目前来看,由于CDR的门槛比较高,符合CDR的企业相对较少,如何能够取得相关业务是券商面临的最大挑战;此外,监管部门对从事CDR承销保荐、做市和存托业务的券商在准入资格上应该会有具体和明确的要求,如何能够成为试点