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新能源车产业链个股梳理(附股)

2018-02-13 09:03来源:天鼎证券

动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革。从国内看,新能源汽车的产业化势在必行。作为全球最大的汽车市场,国内仅有上汽进入全球汽车行业利润前10名。...

  动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革。从国内看,新能源汽车的产业化势在必行。作为全球最大的汽车市场,国内仅有上汽进入全球汽车行业利润前10名。从全球看,美/欧/日/韩等汽车大国已相继对新能源汽车行业进行战略布局,大众、福特、奔驰、宝马等车企未来5-10年内新推出新能源汽车车型约150款。

  新能源汽车行业驱动力包括:

  (1)政策:我国新能源汽车政策经历基础引导期(2008年前)/示范推广期(2009-2012年)/全面推广期(2013年至今)三个阶段;

  (2)技术进步:新能源汽车电池已经历Ni-MH/LMO-LFP-NCM三个阶段,随着高镍三元电池/固态电池/燃料电池的应用,电池性能有望继续提升;

  (3)成本下降:受能量密度提升/供求关系改善/规模效应/材料成本优化等因素影响,动力电池价格持续下降(2017Q1LFP/NCM/LMO同比下降25%/27%/15%)。

  随着补贴退坡及双积分政策的实施,新能源汽车行业将逐步由政策驱动转向市场、技术驱动。

  2017年我国新能源汽车渗透率约2%-3%,2020/2025/2030年渗透率目标7%/15%/40%,中长期拥有巨大发展空间。新能源汽车产业链与传统燃油车相差较大,汽车电动化的趋势将重塑汽车产业链。

  (1)下游:主要由整车(乘用车/商用车/专用车)和充电站/充电桩组成;

  (2)中游:由动力电池(正极/负极/隔膜/电解液/BMS/设备/电池回收等)/电机/电控/电驱动零部件/其他构成,成本构成占比分别为42%/10%/11%/7%/30%;

  (3)上游:包括锂/钴/铜箔等原材料。

  结合长期、中期和短期的发展趋势,天鼎证券建议关注:

  (1)原材料:天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业;

  (2)正极材料:当升科技、杉杉股份;

  (3)负极材料:璞泰来;

  (4)隔膜:创新股份、星源材质、沧州明珠;

  (5)电解液:天赐材料、新宙邦;

  (6)锂电设备:先导智能;

  (7)锂电池:国轩高科、亿纬锂能;

  (8)电机电控:大洋电机、汇川技术、正海磁材;

  (9)整车及汽车设计:比亚迪、宇通客车、东风汽车;

  (10)锂电回收:格林美。

  以上建议 仅供参考

  天鼎投顾人员:袁超

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作者:袁超 访问:143
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标签:新能源车,附股,产业链,大众,福特,奔驰

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